Сегодня Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 8,25% годовых
Сообщая об этом, Совет директоров ЦБ отметил, что инфляция в РФ остается вблизи 4%. Отклонение этого показателя вниз от прогноза связано с временными факторами. Экономика продолжает расти. В связи с этим допускается возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на заседании Совдира ЦБР 15 декабря.
Пока ЦБ снизил прогноз по инфляции на конец года с 3,5-3,8% до 3%, но в дальнейшем, по мере исчерпания влияния временных факторов, уровень инфляция приблизится к 4%. Снижение инфляционных ожиданий остается неустойчивым и неравномерным и инфляционные ожидания остаются повышенными.
Факторами, обусловливающими риски отклонения инфляции как вверх, так и вниз, на краткосрочном горизонте являются изменение продовольственных цен под влиянием динамики объемов предложения сельскохозяйственной продукции.
В ближайшие месяцы темп прироста продовольственных цен будет во многом зависеть от качества и сохранности урожая. Среднесрочные риски связаны с динамикой цен на мировых сырьевых и товарных рынках. При этом риски превышения инфляцией цели преобладают над рисками устойчивого отклонения её вниз.
К значимому отставанию темпов роста производительности труда от роста заработной платы может привести усиление структурного дефицита трудовых ресурсов. Во-вторых, источником инфляционного давления может стать изменение модели поведения домашних хозяйств, связанное с существенным снижением склонности к сбережению.
В-третьих, инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне и подвержены колебаниям под влиянием изменения цен на отдельные группы товаров и услуг и курсовой динамики.
По оценкам регулятора, в стране увеличилось производство сельскохозяйственной продукции, наблюдается положительная динамика в машиностроении, грузоперевозках, производстве потребительских товаров длительного пользования. Безработица находится на уровне, не оказывающем влияния на инфляцию.
В связи с этим, регулятор продолжит постепенный переход от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике на фоне преобладания среднесрочных рисков превышения инфляцией цели над рисками устойчивого отклонения инфляции вниз.